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制造業的機會來了?

放大字體  縮小字體 發布日期:2014-10-10     來源:[標簽:出處]     作者:[標簽:作者]     瀏覽次數:138
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訊:8月16日,《國務院辦公廳關于多措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》正式發布。這一重大信息,被認為是給“金融如何更好地支持實體經濟”指明了方向。

  實體經濟融資成本高企,近年來一直成為制造業發展的主要掣肘因素。在經濟快速上升階段,實體企業的產品盈利能力強,經營者會傾向于使用更高的財務杠桿來擴大規模,獲得更多的利潤。

  在這個階段,企業能承受較高的財務成本,由于產品的盈利空間大,同時資金是稀缺資源,融資成本也就是利息高一點,完全在情理之中。但是,一旦經濟增速放緩,企業盈利空間被壓縮,在經濟快速上升階段遺留下的高負債,將使企業面臨巨大的財務費用壓力。

  我國經濟長期快速增長,企業也都習慣了高負債運營,也習慣了較高的融資成本,即使是毛利率普遍不高的制造業也不例外。但是,在持續三十年的高速發展后,經濟增速必然會有所回落。就如同人過了青春期的那幾年,長高的速度就會放緩一樣,這是一種客觀規律。

  有經濟學家認為,當前企業盈利能力惡化,而事實上,很多企業只是以前盈利能力太強,過度擴張,承擔了太高的財務成本,或者不必要其他經營壓力,而這其實是一種結構性扭曲。

  《意見》非常敏銳地觀察到了本質,提出“解決企業融資成本高的問題要依靠推進改革和結構調整的治本之策,通過轉變經濟增長方式、形成財務硬約束和發展股本融資來降低杠桿率,消除結構性扭曲。”

  與以往談及企業融資成本高,僅僅關注對企業的貸款價格和收費不同,這次更關注銀行本身的融資成本,要求抑制金融機構籌資成本不合理上升,降低銀行資金成本。這從本源上為降低企業融資成本拓展了可行性空間。

  毫無疑問,對利率最敏感的是苦逼的中國制造業,這一措施如果能落到實處,那么對處于谷底的制造業將產生重大提振,未來幾年的投資機會很可能就在被冷落了多年的制造業。

  本周有報道稱,在已公布半年報的上市公司中,共有113家公司中出現了社保基金的身影,其中二季度新進的有41家,加倉的有42家。

  而在二季度末社保基金持有的上市公司中,有76只屬于制造業,占比高達七成以上,包括專用設備制造業、電器機械制造業、食品和醫藥制造業等。

  所謂“三十年河東,三十年河西”,在經濟發展的不同階段,行業之間出現冷熱轉換是再平常不過的事,而對政策的深入解讀,將是掌握這種轉變,把握投資機會的關鍵所在。

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