2014年電網投資保持平穩增長

2013年1-10月,電網投資完成額達到2956億元,同比增長6.45%,但前10個月電網投資增速呈現逐月放緩趨勢,主要是由于上半年特高壓的集中交貨拉高了增速。我們預計2013年電網投資同比增長5%左右,2014年電網投資繼續保持平穩增長。

配網建設節奏加快,迎來投資高峰期

2013年9月,國家能源局發布《南方電網發展規劃(2013-2020年)》,明確智能配電網為首要任務;國務院印發《關于加強城市基礎設施建設的意見》,明確配網發展方向。我們預計13-15年配網自動化的市場規模分別為300、340、380億元,2013年是配網承前啟后的一年,配網將迎來投資高峰期。

智能配網二次設備增長空間大

“十二五”和“十三五”期間智能電網投資將達到3750億元和3500億元,二次設備投資將達到431億元和437億元。另外開關設備在智能配電網建設一次設備中處于核心地位,同時西部地區未來發展潛力最大。

工控電力電子市場弱復蘇,看好中低壓產品進口替代

中低壓變頻器的發展和工業生產密切相關,預計今明兩年行業整體處于復蘇階段總體增速在10%左右。從市場結構來看,目前仍有70%左右的中高端市場被外資品牌所占據。我們看好中低壓變頻器的進口替代趨勢。

14年分布式光伏將爆發式增長

13年分布式光伏規模約2GW,我們預計14年分布式規模可以達到6GW,同比將爆發式增長。同時,地面電站的開發運營模式日益成熟,有望保持穩健增長。14年光伏行業將繼續處在景氣大周期。

鋰電:期待新能源汽車市場快速發展

鋰電池產業鏈中,正極材料、負極材料、隔膜、電解液和BMS是電池的五大組成部分,占據了絕大部分的成本,電動汽車銷量的增長帶動動力電池出貨量增長對材料需求帶動明顯。根據我們測算,當電動車銷售量達到40-50萬輛之間時,整個鋰電材料需求將會出現翻倍的增長。

重點推薦公司

國電南瑞、正泰電器、許繼電氣、東軟載波、森源電氣、特銳德、英威騰、新宙邦、億緯鋰能。

風險提示

國網投資下降風險;光伏復蘇低于預期風險。