美國6月ADP就業數據大好，被認為是推升隔夜基金屬的主要動力。就數值來看，28.1萬人的水平是自2012年11月以來的最高位表現，加上非農預期的提升，的確有著全線上漲的能力。不過，就隔夜分時圖中的表現來看，預暖很久的美國就業市場復蘇，并不是全線大漲的唯一推手。

來自中國高層的表態，于周三21：00之后又點燃了市場做多熱情，各基金屬品種臺階式的分時圖是最好的佐證。

具體的中國高層表態內容，詳見《隔夜財經數據評論》一文。概括來說，李克強總理關于“喚醒沉淀資金、解決部分資金‘脫實向虛’”的發言，令兩次定向降準和銀監會放寬存貸比口徑，有了更為明確的方向。（《李克強：喚醒沉淀資金 用在刀刃上》）

SMM認為，正是上述外圍數據與中國表態的一齊發力，才令基金屬市場有了持續走高的動力，而探究持續走高動力的原因，有助于判斷行情的連續性。

本輪基金屬價格上漲始于李克強總理的兩次海外講話，且目前來看保增長在操作上首先會從金融政策上加以落實。

操作上，維持周二時觀點“在銅價有效突破5萬元/噸關口后，投機盤順勢日內逢低做多；類似短期操作策略的品種還有期鋅，在外盤攻克2200美元/噸后，回調并不意外。”事實上，周三日盤滬期鋅主力價格在回調到10日均線15760元/噸后（盤中恐慌性殺跌至15460元/噸，難以實際成交），在周三夜盤的反彈幅度更強。

【數據點評】

周四公布6月非農，由于ADP的上佳表現，市場看多非農的情緒被調動。且從近4周的上周初請失業金人數來看，始終保持在31－32萬人之間，客觀上比5月表現更好。預計影響力將直接利多美元指數。不過，由于就業增長疊加樓市銷量大好的數據，帶給了市場基金屬需求回暖的信號，因此，將較美元指數上漲的負相關性，更具直接提振影響。

今晚同期還有歐央行7月議息會議。盡管重要，但由于時隔前次寬松會議僅半個月左右的時間，因此預期難有新舉措。不過，不排除行長德拉吉在會后新聞發布會上進一步闡述關于長期再融資（LTRO）的設想。預計影響力偏多。

庫存方面，7月2日LME全球銅庫存增加2075噸，至156775噸，注銷倉單比例18.05%。亞洲各倉庫中，韓國釜山銅庫存連續第三天增加，增加2475噸，至5150噸，其余均保持不變。關于中國庫存的流出，似乎正在出現，但后續的持續量較難判斷。升水方面，7月2日LME現貨銅對三個月期銅升水14美元/噸，較前一交易日升水19.5美元/噸繼續下滑。

【技術分析】

隔夜美元指數自80以下反彈至5日均線，收報79.932。市場在美指大跌過后，以暫時企穩的心態迎接6月非農，且對非農預期向好較之前更為統一，因周三ADP私營就業數據大好。

LME期銅持倉維持在32萬手之上，這與當前的極低庫存形成鮮明的呼應。故在宏觀數據表現上佳，且均線多頭排列的情況下，做多意愿較熱烈。同時受益于美元相對弱勢表現，短期銅價宜持有周初時順勢介入的逢低多單，但在1小時K圖與日K 圖銅價都觸及并超出BOLL上軌的情況下，不建議追高。滬期銅操作策略與之相仿。

目前，強勢鋅價與銅價相似，都處于上漲通道中，且其行業基本面信息較銅更扎實。維持周初鋅價回調買入的觀點，技術上參考小時圖的BOLL通道。