工控行業的市場孕育著無限投資機會。目前工控行業的市場容量就已經達到900億元，而在自動化程度提升和存量市場改造的雙重驅動下，這一市場的增長空間遠沒有到天花板。從日本的經驗來看，中國工控的發展也遠遠沒有到頭。項目型市場跟隨宏觀經濟波動，而OEM行業的生產設備屬性，以及傳導放大的特性，使得其周期性強于整體工業，因此在新一輪制造業回暖的情況下，工控行業將迎來又一波投資機會。

價值鏈的分配正在發生變化。行業的參與者主要包括供應商、集成商和經銷商。在目前的發展階段，經銷商的處境較為艱難，行業可能發生洗牌，進入寡頭壟斷的局面；集成商的重要性正在提高，但長期發展有瓶頸，且存在被替代的風險；供應商的競爭，從提供通用產品向行業專機，乃至解決方案發展，但供應商的成長性較好，沒有增長的半徑，能出大公司。

細分領域的進口替代存在明顯邏輯。我們認為國內企業對下游行業的進口替代，很明確的是沿著從易到難的軌跡。從小功率、精度要求不高、單機的細分市場，逐步向重載、高精度、復雜生產流程的市場進軍。我們認為目前國內企業進軍起重、紡織領域的困難，是在大功率技術和復雜生產流程需要的技術普適性的薄弱所造成的，技術能力提升后進一步的進口替代值得期待。

行業發展進入新階段。工控行業的發展先是走過了開始的研發、試生產階段，又經歷了工業產值迅速增長帶來的野蠻生長時期；在華為系、普傳系裂變出來的企業逐漸成熟后，行業的發展進入了第三階段，注重整體解決方案和占據細分市場的公司將有望成為未來霸主。

臺達和安川是國內企業發展的學習對象。臺達是深耕行業的代表，其在紡織和機床兩個領域占據明顯的優勢，而營銷網絡和服務方式也是和國外企業競爭的利器；安川則是專家型公司的典范，其聚焦主業的態度使其在行業內具有很強的話語權，但同時，過分專注行業的特點也制約其進一步發展的空間。

上市公司各具特色。匯川技術是華為狼性文化的傳承者，中國工控行業進口替代的明星，新時達遵循穩健發展的戰略，也懷有攻堅技術高點的夢想，英威騰在尋求戰略轉型和自身風格的契合點，合康變頻試圖突破通用高壓產品的紅海尋找藍海，而分銷行業的潛在巨頭眾業達在等待爆發的時點。